（１）初めに
私達が受給を受ける年金は、予定利回りで概ね確定しています。そのため年金の受取金額のみに注意が払われますが、今回は受給する年金の運用機関について触れていきます。「日本年金機構」とは、年金の加入や年金受給の手続等の管理業務を担う別織となります。

（２）定義
「年金積立金管理運用独立行政法人」（以下Government Pension Investment Fund 「GPIF」）とは、厚生年金と国民年金の積立金の運用・管理業務を行う厚生労働省所管の独立行政法人です。長期的な観点から世界の資本市場に投資し、その収益を国庫に納付することにより、年金財政の安定に貢献する組織です。２３年３月末時点の運用資産は２００兆円に達し、世界最大規模の機関投資家で、国内外の投資家から「くじら」と呼ばれることもあります。

（３）運用機関とファンド数
運用受託機関（運用会社と信託銀行）は国内外３８社で、ファンド数（証券投資信託）は１５４本に及びます。運用資産は、委託先の信託銀行名義となっているので投資先の株主名簿には「GPIF」が記載されることはありません。運用手法・運用委託機関ごとの過去５年間の収益率も公表されており、運用内容の透明性は高いと言えます。

（４）主たる運用方法
資産構成（＝ポートフォリオ）は、「GPIF」の前身である年金福祉事業団の時代から２００９年までの長きに渡り、国内債券６７％・国内株式１１％・外国債券８％・外国株式９％・短期資金５％と債券中心（≒国債）の運用で、市場リスクを最小限に抑えることを主眼に置いていました。しかしバブル崩壊後は低金利時代が続き、国債中心の運用では資産の積み上げが困難となりました。その後、１０年掛けてポートフォリオを運用利回りの向上のため、現行の各資産２５％ずつの配分に切り替えてきました。２０２３年の運用実績は国内株式５０兆３３百億円、国内債券５５兆６百億円、外国株式４９兆９８百億円、外国債券５０兆1２百億円とほぼ２５％ずつとなっています。国内株式の直接保有の投資銘柄は２,３１２社に達し、日本市場における最大の株主でもあります。

（５）運用状況
２００１年の市場運用開始以来、収益率年平均は＋３．９９％です。直近の２０２３年度第３四半期の収益率は＋２．６２％でした。運用状況もＨＰ上で毎年春に更新されています。また、運用銘柄については国内債券（約４,０００銘柄）・外国債券（約４,０００銘柄）・国内株式（約２,４００銘柄）・外国株式（約３,２００銘柄）に分散投資しており、これらの個別銘柄についてもＨＰで公表しています。ちなみに、国内株式のプライム市場は１,６５８社・スタンダード市場は６１９社・グロース市場５５４社に上り、上場株式（３,８３１銘柄）のうち６２％が投資対象となっています。

（6）オルタナティブ資産の運用
「オルタナティブ資産」とは、伝統的な投資対象資産である上場株式や債券に対する代替的な投資資産（インフラストラクチャー、プライベート・エクイティ（PE）、不動産等）の総称です。インフラストラクチャーとは、再生エネルギ－・パイプライン・鉄道・通信等を指し、１０年以上の長期投資です。プライベート・エクイティ（PE）とは、非上場の株式を投資対象とします。様々なステージにある投資対象企業を発掘し投資を実行します。不動産は、物流施設・オフィス・賃貸住宅・商業施設の実物不動産への投資と私募不動産投資信託への投資に大別され、いずれも賃貸収入を得ます。伝統的資産に比して流動性が低い一方、利回りが高いことから超過プレミアムが期待できます。２０１３年から投資を開始し２０２３年現在で２兆8３百億円（年金積立金全体の１．３８％）に達しています。２０２２年から「GPIF」によるインフラ・PE・不動産を投資対象とする投資事業有限責任組合（LPS）に出資する運用方法も採用しています。

（7）ＥＳＧ投資
「ＥＳＧ」とは、環境（Environment）、社会（Social）、ガバナンス（Governance）の英語の頭文字を合わせた言葉です。「GPIF」が運用する年金積立金は、将来の現役世代の保険料負担の軽減するために使われます。また、世代をまたぐ投資家という特性を持つGPIFが長期的に安定した収益を獲得するためには、投資先の個々の企業価値が長期的に高まり、資本市場全体の持続的安定的な成長が不可欠です。一方で、資本市場も環境問題や社会問題の影響を受けざるを得ません。従って、投資のこれまでの判断材料であるキャッシュフローや利益率等の定量的な財務情報に加えて、気候変動、水資源、生物多様性、ダイバーシテイ、サプライチェーン、取締役会の構成、少数株主保護等を考慮する投資行動が求められます。

≪さざえ堂（会津若松）≫
会津さざえ堂は、１７９６年飯盛山に建立された高さ１６.５ｍの六角三層のお堂です。正式名称は「円通三匝堂（えんつうさんそうどう）」と呼びます。二重らせんのスロープに沿って西国三十三観音像が安置され、参拝者はお堂をお参りすることで三十三観音参りができるお堂でした。神仏分離令により明治にお寺が廃寺され、三十三観音像は取り外されました。小学校の修学旅行以来５３年振りの訪問となりました。

【福聚海無量】「福聚海無量」とは、観世音菩薩の福徳が広大無量であることを海に例えた仏語です。

【さざえ堂①】１７８０年代より民衆の観音信仰を背景に、江戸の羅漢寺を初めとして全国各地にさざえ堂が建立されました。

【さざえ堂②】上りに1回転半、下りに一回転半、合計３回転します。三匝堂の「匝」はめぐるという意味です。

【さざえ堂③】飯盛山正宗寺は、厳島神社の別当として神仏混合によって守護してきました。

【さざえ堂④】さざえ堂の周りには、枝垂れ桜とソメイヨシノが植えられており、４月中旬は見事な姿となるでしょう。

【宇賀神堂】１６７２年に厳島神社の傍社として建立され、戊辰戦争後に白虎隊十九士の霊像をお祀りしています。

【戸ノ口堰洞穴（どのくちどうけつ）】猪苗代湖の水を会津地方に引くために掘られた洞穴です。白虎隊士は、鶴ヶ城を目指して長さ１５０ｍの洞穴を潜り、飯盛山中腹へと至りました。

【厳島神社】